上海“五一”假日房展上的一份调查显示，有6.9%的被调查者表示会在股市获利了结后重新进入楼市，比例虽然不高，但却让房地产业内人士十分激动。而上海二手房指数办公室的分析也认为，证券市场资金回流是4月份二手房市场走强的原因之一。于是，在上海的各大媒体上，频频出现“股市资金回归楼市”的字样，弄得一时间人们都认为股市不行了，上海楼市要东山再起了。

    在股指攀升至前所未有的4000点高峰时，出现这样的言论并不奇怪。散户的蜂拥进入股市，机构的谨慎观望，股指的大幅震荡，使得股市里弥漫着浓厚的投机氛围和强烈的看空情绪。一些获利丰厚的股民以及一些经受过熊市折磨的老股民们，在此时选择退出股市当在情理之中。但问题是，他们在退出股市后，就会蜂拥进楼市吗？

    站在第一线的一位房产中介工作人员告诉记者，在4月份，前来中介公司看房的人的确有所增加，其中有不少是在股市中有所斩获，购房能力有所提高的消费者。但在实际交易中，由于房东借看房人多之机单方面抬高房价，导致交易失败的现象屡有发生。他表示，4月份二手房走强主要还是季节性因素影响，股民因为炒股赚钱就转而投资房产的现象目前还属于个案。

    实际上，在当前点位理性退出的股民们，对待楼市同样理性。尽管因为手中资金增加而购房实力大增，但在宏观调控仍在继续，楼市种种矛盾继续尖锐的时刻，他们不会盲目地杀回楼市，这也是面对房东借机抬高房价时许多购房者放弃购房的根本原因。需要指出的是，无论是作为投资还是作为自住，当前楼市所蕴涵的风险并不比当前的股市小，尤其是对于投资客而言，当前楼市最大的瓶颈在流动性和升值空间，而这，恰恰是投资客最需要的。

    股市和楼市的跷跷板话题始于熊市期间，彼时正值股市低迷而楼市大涨，尔后股市牛气冲天而楼市转而萎靡，使得人们更加关注这种特别的现象。一些专家认为，由于中国投资渠道狭窄，在巨大的流动性过剩出现后，资金只能在有能力吸纳的股市和楼市中辗转，才会形成这种状况。但是必须指出，这种现象并非必然。资金永远是逐利的，要吸引资金流入，必须具有“财富效应”，2000年启动的楼市如此，2006年启动的股市亦是如此。只要股市的“财富效应”尤在，而楼市的“财富效应”逐步消失，即便有部分资金因“恐高”而暂离股市，也未必会杀回房市。因此，或许会有些股民因为自住等原因出手购房，但“股市资金回流楼市”的跷跷板却难以重演，除非楼市能再度呈现足够的投资价值。

【来源：中国证券报】