准备金率再升 紧缩银根加速行业整合

央行的另一招是提高存款准备金率0.5个百分点，这也是今年以来第5次使用该措施，目前存款准备金率已经升至11.5%。虽然业内人士认为准备金率的频繁上调并非针对房地产业，但他们也都同意房地产业在国家紧缩银根的严厉态度下将受到影响。

央行方面已经表示，提高存款准备金率能适当减弱商业银行的信贷扩张能力，加强银行体系流动性管理。“银行的确还是房地产业最重要的资金依靠，由于银行业竞争也在不断加剧，商业银行目前在开发信贷、房贷产品方面不断‘创新’，存在松动的迹象。”上海荒岛房地产工作室的分析师表示，“而加息也好，上调准备金率也好，国家的目的就是看紧银根，抑制银行信贷资金过快增长。虽然这些行政金融手段是面向整个国民经济而非只冲着房地产业，但作为贷款投放规模较大且又被政府重点调控的行业，特别是房地产商这一块将面临比较大的资金压力，尤其是中小开发企业。”

“根据央行的表示，此次存款准备金率的调整，主要是为了加强流动性管理。而据测算，存款准备金率上调0.5个百分点，将一次性冻结流动性资金1500亿元，并将影响货币乘数，产生多倍收缩效应，从而控制银行的放贷盈利的冲动。今年以来，央行多次要求各家银行控制对过度投资行业的贷款投放，房地产业显然也在这一范围内。一旦信贷总量的紧缩，一些房地产企业的资金链就会受到影响。”易居房地产研究院的分析师也告诉记者，“同时，对房地产企业而言，这又是个加速优胜劣汰的过程。”

还有业内人士对记者分析，当前我国宏观经济中存在的主要矛盾就是投资过快和信贷过松，而货币政策的频繁微调已成为当前宏观调控的主要方式。“上调的主要目的是为了防止货币信贷总量过快增长，其中房地产企业不得不查。” （记者 李和裕）

汇率弹性增强 “御外”能力也要增强

央行射出的第三箭是使人民币兑美元交易价浮动幅度从千分之三扩大至千分之五，汇率浮动区间的扩大使得人民币汇率更具“弹性”。而当前，增强汇率“弹性”显然已成为一种调控手段。专家指出，巨额外汇流入国内市场，增加了货币政策调控的难度，这一情况的不断发展，不但会影响物价长期稳定，也容易使资金涌向股市、房地产等领域，增加了资产泡沫和固定资产投资“反弹”的压力。所以，人民币汇率作为 “看不见的手”，其上下浮动对调节国际收支有一定作用。

对于汇改在房地产市场内的影响，业内人士首先想到的就是在汇率“弹性”增强、走势总体趋升的情况下，如何能抵御好外资“暗流”。从2002年开始，摩根士丹利、美林、雷曼兄弟等国际知名房地产投资基金相继进入国内房地产市场，大量购置写字楼及商业物业。而随着国际投资者对人民币升值预期进一步放大，外资将继续大量涌入。

【来源：上海证券报】