未来有望保持高速增长的龙头公司，如万科和保利地产；

    业务主要集中在长期看好区域的公司，如华发股份。

    四、重点公司评级

    1、招商地产：强烈推荐A

    我们给予公司股票“强烈推荐A”的投资评级：

　　公司最差的情形已经成为过去。自08年下半年公司业绩将进入爆发增长期；

    公司80亿元的增发在即，如果发行成功则有利于公司在行业的调整中进一步壮大；

    公司大股东在股改中承诺，蛇口工业区有限公司将继续通过注入优质资产等多种方式支持招商地产的发展，巨大的间接土地储备为公司未来房地产业务的持续扩张提供了有力的保障；

    具有稳定收益特征的物业租赁、供水供电等业务一方面在一定程度上减少了公司的业绩波动，另一方面也为公司提供了较高的重估值；

    我们计算的公司的RNAV为34.4元，目前公司股价已经显著低于RNAV，股价已经具有了很好的安全边际。

    2、万科A：审慎推荐A

    我们预计公司08年到10年，公司的主营收入将保持高速增长，增速分别为65%、48%和48%，EPS分别为1.24元、1.82元和2.67元。

    3、保利地产：审慎推荐A

    在经历了价格的一定下跌之后，4月底以来珠三角的深圳和广州成交总体较好，广州甚至出现了成交同比上涨的罕见现象，从表面看这主要是因为两城市新开盘增加的原因，从深层次看可能是因为珠三角地区房地产市场的理性调整已经接近结束。珠三角市场的企稳对公司的经营无疑具有最积极的影响。

　　我们预计公司08年到10年，公司的主营收入将保持高速增长，增速分别为137%、116%和44%，公司的EPS分别为1.26元、2.33元和3.51元。

    4、华发股份：审慎推荐A

    我们给予公司股票“审慎推荐A”的投资评级，我们的推荐理由为：

　　珠海房地产市场长期看好：

　　港珠澳大桥开工在即。2008年2月28日，港珠澳大桥工程方案和融资方案获得了最终确定，大桥动工在即。2007年港深大桥的开通导致深圳房地产市场的猛烈上涨就是一个很好的案例；广珠城际轨道08年底开通。广珠城际轻轨将于2008年开通。该轻轨的开通使得广州到香港的时间由原先140分钟的车程缩短到40分钟；澳门的积极影响。澳门目前一手商品住宅的开盘价已达到4万元人民币/平米左右，选择在珠海买房的澳门人在显著增长。

　　给予公司股票审慎推荐A的投资评级：

　　公司业务主要集中在长期看好的珠海市场；

    当之无愧的珠海地产龙头：07年公司在珠海房地产场的占有率达到了26.7%；随着08年到10年公司房地产项目销售进入高峰期，公司在珠海市场的占有率仍有望继续提高；

    公司充足的经营激励。高效的奖励基金，首期的股权激励计划的推出以及公司未来将继续强化股权激励。

　　我们计算得出公司每股净资产重估值约为16.5元左右，我们预计08年到10年，公司EPS分别为：1.04元、1.68元和2.52元。

【来源：招商证券】