李耘是河北一家建筑工程公司的老板，5年前，带着多年来在建筑市场上的“积蓄”约9000多万元只身闯荡京城楼市，借助建筑与房地产业解不开的渊源，很快地，李耘通过朋友介绍，接触到了他在北京的一个房地产项目--位于朝阳东区的一座商务烂尾楼。

　　烂尾楼咸鱼翻生

　　尽管是烂尾楼，李耘坦陈，当时还是抱着极大的信心，5年前的今天，房地产仍然处于低谷，从1997年亚洲金融风暴到国内一系列针对房地产投资热潮的宏观调控，市场在风暴洗礼过后，大批房地产项目因为失去了金融的支持而倒下，而经历了1994、1995年房地产高潮的李耘认定，未来房地产作为经济发展和生活资料一个支持的必须基础，必将再度迎来新的机遇。

　　“当时给我的感觉是市场非常低迷，而且大家都看不清前景，但结合以往做建筑项目的经验，当时一些房地产项目的价格已经非常低了，相比前几年，这些项目都是在亏本甩卖，有的甚至低于成本价很多。”看准了市场机遇的李耘随后斥资6000万元收购了这个主体已经结构封顶的烂尾楼项目，并利用剩余的钱和少量银行贷款完成了项目后期包装。

　　幸运的是，市场走势很快印证了李耘的判断。2001年开始，北京房地产市场开始复苏，住宅需求开始放大，随着经济发展的需要以及东区写字楼市场的火暴，商务写字楼的需求也同时扩大，李耘的商务楼逐步迎来了预期中的火暴。

　　到2002年中，除了留作自用的少量单元外，3万多平方米的商务写字楼基本售罄，收益也从当时近1亿元资金投入，到近3亿元收入，净赚了2亿多元，利润率高达200%。而赚得钵满罐满的李耘似乎并不满足，“现在来看，当时的价格有点偏低，如果捂到现在，肯定又是一个好价钱。”好在李耘用他在房地产项目上第一次赚到的钱迅速扩大投资，2002年末，西区高档住宅项目和北郊一块土地上的别墅项目几乎同时开工了。

　　事实上，在今天看来，当时的市场价格确实低到没有风险可言，李耘介绍说，不少出现资金链问题的项目都是以大幅低于前期投入成本的价格出让，除非经济不再发展，否则房地产一定会实现价值的合理回归，而现在不少活跃在京城地产的一线开发商都是选择在那个时机进入，那个利润最大化的时代已经一去难返。

【来源：第一财经日报】