报告起因：

　　新年伊始，人民币汇率就显示出持续升值的势头。继首个交易日突破7．3关口后，3日人民币对美元汇率中间价接连突破7．29和7．28两大关口，开市仅两个交易日，人民币汇率的累计涨幅已经达到271个基点；如果再加上去年年末最后两个交易日252点的升幅，连续四个交易日中人民币已经升值了523个基点，目前汇改以来的累计升值幅度为11.44%。新年的强势表现似乎预示着08年加速升值的行情。由于升值意味着热钱充沛，房地产股等人民币资产的重估动力将更加充沛！

　　受此影响，周五，珠江控股、珠江实业率先揭竿而起，冲击涨停，地产板块开始走出阴霾，大有全国山河一片红之势。

　　一、 急跌释放风险 中长线依然乐观

　　地产股近期的疲软走势，主要还是来自调控政策。但是，调控预期其实难改地产股今年的乐观预期。近期出台的调控政策固然抑制了市场需求，一定程度改变了未来商品房供给情况的预期。但是，从这些政策中也可以读出商品房真正的需求依然未得到抑制，毕竟经济适用房的60平方米、郊区等因素，难以达到大多数居民对房屋向往的标准。紧缩的货币政策也难以抑制财富日益增长的居民对居住条件改善的欲望。

　　更重要的是，市场的需求仍然旺盛，供求关系并不会逆转。一方面我国要力保18亿亩的耕地红线，在退耕还林、退牧还草等政策的推动下，土地供应紧张格局难以改变。另一方面，每年数百万的大学毕业生涌入城市，人口红利对房地产股的刺激由此可窥一斑。

　　2007年、2008年将是地产股业绩集中释放时段。中大型房地产项目从立项、开工到竣工结算，大致有两至三年的时间。当前房地产上市公司结算的项目，大多是2005年、2006年，甚至2004年的地价，但房价却是2007年的，如此会刺激房地产公司业绩的释放，从而意味着房地产股在2007年、2008年将迎来业绩高峰期。

　　二、 又到冬播地产时 寻找最有希望的种子

　　近期国土资源部、财政部、中国人民银行联合制定了《土地储备管理办法》，《办法》的出台充分显示我国的土地供应正式迈入“储备管理时代”。在土地供给偏紧和地价上涨过快的逼迫下，房地产行业的持续高速增长面临挑战，而为了突破增长瓶颈，房地产企业之间的竞争基本集中在了如何获得足够多的优质而成本相对较低的土地方面。为了尽可能的获得土地资源，越来越多的房地产企业开始力图通过介入土地的一级开发环节，来增强公司获得土地储备的能力。通过土地一级开发，不仅可以曲线拿地，而且通过土地包装可以获得巨大的溢价空间。如果说房地产商是社会资源整合商，那么一级土地开发商就是卓越的资源整合高手。目前国内土地一级开发商可以获得非常稳定的开发收益。

　　一级土地开发是不仅是一个将生地变成熟地的过程，更是一个农民变市民的过程！中国不可阻挡的城市化进程将造就一大批伟大的一级土地开发企业，证券市场上也将涌现一批一级土地开发黑马。绵世股份因一级土地开发业务而暴富，三季度业绩已暴增400%，08年每股收益3元 的预期正将股价推向百元，巨大财富效应下上市公司中最早介入一级地产业务，业绩同将暴增的银基发展（000511）值得重视。公司2001 年通过土地一级开发获得浑北项目40万平方米土，该项目预计未来6年将实现13亿左右净利润，折合成每股收益为2.1元，该股三季度业绩已暴增153%，与绵世股份类似的井喷行情呼之欲出。走势来看，近期连续放量上攻，大资金流入迹象明显，投资者可重点关注。

【来源：中国证券报】