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| 五成按揭政策消息出台迷雾的背后 |
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【来源：】
房地产市场是否值得投资，取决于房屋出租收入的净收益率，与银行利率的对比。对于贷款投资购房者，如果预期房屋出租收入的净收益率（指减去折旧等）小于银行贷款利率，则其就不愿意投资；对于自有资金投资购房者，只有当预期房屋出租收入的净收益率（指减去折旧等）小于银行存款利率（这是相对于当前其他投资渠道几乎没有说的）时，其才不愿意投资。
对于那些房地产泡沫非常严重的城市，房地产市场房屋出租收入的净收益率已经小于银行存款利率，因此，不论是对贷款购房者，还是自有资金购房者都已没有投资价值，这次加息对房地产市场投资需求不产生任何影响。不论是贷款购房者，还是自有资金购房者，都将会自动退出房地产市场。
而对于那些房地产泡沫已经明显存在，但还不十分严重的城市，即其房地产市场房屋出租收入的净收益率，小于银行贷款利率，但大于银行存款利率的这部分城市，对贷款投资者来说，投资价值已经不复存在，但对于自有资金投资者来说，其投资价值依然存在。因此，对于这些城市，“只调贷款利率而不调存款利率”，无疑是要将贷款投资购房者赶出房地产市场，而对自有资金投资购房者进行了挽留。
而对于那些房地产泡沫不明显，甚至根本不存在的城市，即其房地产市场房屋出租收入的净收益率，大于银行贷款利率，当然更加大于银行存款利率，“只调贷款利率而不调存款利率”，对贷款投资购房者自然不驱逐，而对自有资金投资购房者则进行了很大程度上的吸引。
由此可见，央行对于房地产市场的调控是何等的谨慎，原本是一刀切的利率调控手段，竟然达到了如此差异性的调控效果，目的自然是最大程度上确保金融安全，并在确保金融安全的前提下，争取逐步挤出房地产泡沫。仅就这一点看，央行本次加息的调控手段，可以称得上是科学性与艺术性的结合了。
央行加息不是一刀切，同样，央行上调购房首付的成数，可以料想，也不会是一刀切。针对不同城市房地产泡沫存在的丰富程度，央行上调购房首付成数的调控方案，也必定是在确保金融安全的前提下，尽可能设计得科学、合理，以便房地产泡沫的逐步挤出。本新闻共 6页,当前在第 6页 1 2 3 4 5 6 |
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