上周六，在清华大学中国与世界经济研究中心举办的宏观经济研讨会上，加拿大西安大略大学徐慎庆认为中国房价上升而空置率又如此之高不是泡沫经济造成的，问题在于金融纪律没有得到执行。

徐慎庆认为我们要分清楚现在房地产是经济泡沫(Economic Bubble)还是泡沫经济(Bubble Economy)。

他以美国和挪威为例分析说，格林斯潘卸任后，美国的房价一直在攀升。有人说，格林斯潘给美国留下了两个泡沫，一个在IT，一个在房产，但美国经济学界对这个问题进行探讨后，得出比较一致的结论是美国房地产是经济泡沫，而不是泡沫经济，是属于周期性的增长，所以美国房地产不会崩溃。同样挪威的房价在5年内上涨了3倍，经过研究后表明也不是经济泡沫。

有的开发商手里有房不想卖，因为预计房价会涨。如果像有些数字讲的一季度涨了17%，只要握在手里空置上一个季度就能增加17%的收入。但恶果在于这么一抬高，空置率一拉上去就把房价拉上去了。房地产商这么做，从营销学来讲他的目的就是利益最大化。

“那错在哪里呢？错在他(房地产商)怎么有流动资金的。”徐慎庆认为，房地产商捂盘的前提是能继续贷到款。现在资产负债率一般都在60%-70%的房地产商大量资金来源于银行贷款，那么银行为什么要给他新的贷款？“所有的行长都斩钉截铁地告诉我，这是违规行为。”所以整顿金融纪律是整顿房地产市场、抑制房价暴涨的一个环节。